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期貨日?qǐng)?bào)9月24日?qǐng)?bào)道：昨日，國(guó)內(nèi)豆類商品市場(chǎng)風(fēng)云突變，截至午盤收盤，豆二、菜粕、豆粕、豆油和棕櫚油期貨價(jià)格全線大跌。市場(chǎng)人士認(rèn)為，阿根廷政府調(diào)整關(guān)稅政策導(dǎo)致市場(chǎng)看空情緒升溫。
據(jù)悉，9月22日，阿根廷政府為增加外匯供給以緩解比索貶值壓力，宣布調(diào)整關(guān)稅政策：自即日起至10月31日，將全面取消大豆、谷物及其制成品的出口關(guān)稅，其中大豆出口關(guān)稅由26%降至零，豆油和豆粕出口關(guān)稅也由24.5%降至零。但該政策有時(shí)間限制（截至10月底）和金額限制（最高70億美元），一旦免稅額達(dá)到70億美元，免稅措施即中止。
中州期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳曉杰表示，若關(guān)稅降為零，我國(guó)進(jìn)口阿根廷大豆11月船期CNF報(bào)價(jià)或跌至200美分/蒲式耳，較巴西大豆便宜約70美分/蒲式耳，折合進(jìn)口成本便宜約200元/噸。阿根廷調(diào)整關(guān)稅政策后，中國(guó)油廠積極響應(yīng)，有市場(chǎng)消息稱昨晚中國(guó)油廠采購(gòu)阿根廷大豆10~15船。
事實(shí)上，近年來(lái)我國(guó)進(jìn)口阿根廷油粕數(shù)量并不多，豆粕幾乎不從阿根廷進(jìn)口，豆油進(jìn)口量也只有幾萬(wàn)噸。徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，阿根廷此次“限期打折優(yōu)惠”后，預(yù)計(jì)會(huì)有一批國(guó)內(nèi)企業(yè)考慮采購(gòu)或加大采購(gòu)量。若阿根廷的價(jià)格優(yōu)勢(shì)維持較長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)改變我國(guó)大豆進(jìn)口格局，南美油粕市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，美國(guó)大豆的生產(chǎn)空間也將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。上述消息披露后，四季度國(guó)內(nèi)油粕供需缺口有望得到彌補(bǔ)，相關(guān)品種價(jià)格快速下跌。
從阿根廷大豆的出口能力來(lái)看，吳曉杰表示，截至9月中旬，2025年阿根廷大豆累計(jì)出口876萬(wàn)噸，去年同期僅450萬(wàn)噸。結(jié)合阿根廷大豆歷史出口量及其國(guó)內(nèi)壓榨需求來(lái)看，預(yù)計(jì)年內(nèi)還可出口200萬(wàn)~300萬(wàn)噸。在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力方面，阿根廷大豆已遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于同時(shí)段巴西大豆，這必然會(huì)擠占巴西舊作大豆出口空間。同時(shí)，阿根廷大豆提前進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，也會(huì)降低我國(guó)對(duì)美豆的需求，從而利空美豆價(jià)格。對(duì)我國(guó)而言，在沒(méi)有美國(guó)大豆參與的情況下，2026年一季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)存在一定缺口；若進(jìn)口300萬(wàn)噸左右阿根廷大豆，將填補(bǔ)供應(yīng)缺口。
值得注意的是，當(dāng)前沒(méi)有明確信息顯示中方在中美經(jīng)貿(mào)磋商中討論增加進(jìn)口美國(guó)大豆。劉冰欣表示，今年四季度至明年一季度國(guó)內(nèi)油粕市場(chǎng)的供應(yīng)缺口依然存在，國(guó)內(nèi)企業(yè)也在積極尋找替代貨源。據(jù)悉，繼8月中國(guó)對(duì)加拿大油菜籽征收臨時(shí)反傾銷稅后，中糧集團(tuán)已從澳大利亞購(gòu)買了9船油菜籽，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格承壓，近期張家港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格再度跌破3000元/噸大關(guān)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，隨著國(guó)產(chǎn)大豆逐漸進(jìn)入收割上市期，豆一期價(jià)持續(xù)回落。在中央一號(hào)文件對(duì)大豆等油料作物擴(kuò)種提產(chǎn)的支撐下，大豆種植補(bǔ)貼較高，今年大豆種植面積進(jìn)一步增長(zhǎng)，且東北天氣良好，產(chǎn)量增加預(yù)期較強(qiáng)。
據(jù)弘業(yè)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳春雷介紹，今年前8個(gè)月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆7331.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.03%。其中，進(jìn)口非轉(zhuǎn)基因大豆38.7萬(wàn)噸，同比大幅減少51.7%；進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆7292.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.67%。為應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性，國(guó)內(nèi)企業(yè)提前超買巴西大豆，使三季度油廠原料供應(yīng)充裕。后期中美經(jīng)貿(mào)磋商仍存在不確定性，阿根廷近期取消大豆和豆粕出口關(guān)稅使其大豆性價(jià)比提升，吸引我國(guó)買家采購(gòu)。
展望后市，陳春雷認(rèn)為，從下游養(yǎng)殖需求來(lái)看，生豬、禽類存欄量較高，豆粕飼料需求偏強(qiáng)，但國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)，豆粕供應(yīng)充足，庫(kù)存壓力大，且遠(yuǎn)期阿根廷大豆、豆粕進(jìn)口量可能增加，預(yù)計(jì)豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行。
“整體來(lái)看，生豬養(yǎng)殖持續(xù)去產(chǎn)能與控制體重對(duì)飼料消費(fèi)形成壓制，加之此前市場(chǎng)一致看多導(dǎo)致終端物理庫(kù)存充足，豆粕、菜粕期價(jià)承壓下行，預(yù)計(jì)短期維持偏弱震蕩走勢(shì)?！眲⒈勒f(shuō)。
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